公募费率改革第二阶段工作正式启动
21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道公募基金行业费率改革正式迈入新阶段。7月7日启动的第一阶段工作已顺利完成，12月8日第二阶段工作正式启动。12月8日，中国证监会研究制定《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》(以下简称《规定》)，并公开征求意见，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。《规定》共十六条，主要内容包括：一是合理调降公募基金的证券交易佣金费率；二是降低证券交易佣金分配比例上限；三是强化公募基金证券交易佣金分配行为监管；四是明确公募基金管理人证券交易佣金年度汇总支出情况的披露要求。有业内人士指出，第二阶段费率改革启动后，投资者承担的综合费率将进一步降低，有利于行业长期健康发展。以2022年数据测算，公募基金股票交易佣金总额将由188.68亿元下降至126.36亿元，降幅为33.03%，每年为投资者节省62.32亿元的投资成本。第一阶段成效显著总体来看，2023年7月7日《公募基金行业费率改革工作方案》(以下简称《方案》)印发以来，中国证监会积极推动第一阶段费率改革举措落地落实，取得显著成效。在这一阶段最重要的成果是，公募稳步有序调降存量主动权益类公募基金费率。在新产品注册方面，自7月7日起，新注册的主动权益类基金统一执行“管理费率不超过1.2%、托管费率不超过0.2%”的上限标准。同时，在存量基金方面，全行业136家基金管理人陆续发布公告，将旗下存量主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率统一下调至1.2%、0.2%以下。业内估算，按2023年6月底规模计算，公募行业每年为投资者节约费用支出合计约140亿元；而费率改革第一阶段的另一个重要成果是稳慎推出首批浮动费率试点产品。2023年8月25日，中国证监会注册公募行业首批20只实施浮动管理费率试点产品，包括与投资者持有时长相挂钩的公募基金9只、与投资业绩相挂钩的公募基金8只、与产品规模相挂钩的公募基金3只。总体来看，浮动费率产品试点，进一步完善了公募基金产品谱系，突出对投资者的合理让利与对管理人投资行为的约束，为投资者提供了更多选择。此外，费率改革第一阶段还进一步优化完善公募基金交易结算模式。2023年9月13日，中国证监会正式印发《关于进一步优化公募基金管理人证券交易模式有关事项的通知》，推动券商交易模式提质增效、提升服务能力，同时允许符合条件的公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，进一步降低中小基金管理人的运营成本，有效缓解费率改革对行业中小基金管理人的影响。市场普遍认为，从第一阶段费率改革举措实施效果看，达到了改革初衷。第二阶段“四大任务”2023年12月8日，中国证监会研究制定《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》(以下简称《规定》)，并公开征求意见，标志着公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。第二阶段公募费率改革要求统筹公募基金行业改革和发展，坚持稳妥有序推进。为避免费率“陡升陡降”，公募费率改革按照“管理费用-交易费用-销售费用”的实施路径分阶段推进费率改革。《规定》主要包括以下4个方面内容，也即是第二阶段公募费率改革的四大任务:一是降低公募基金证券交易佣金费率。在全面实行股票发行注册制改革背景下，客观看待证券公司研究服务为提高基金管理人投研服务能力、助力权益类基金发展发挥的积极作用，同时合理调降公募基金的证券交易佣金费率。二是降低证券交易佣金分配比例上限。结合行业实际情况，将权益类基金的佣金分配比例上限由30%调降至15%。考虑到小管理人的交易单元管理的难度和券商运营交易单元的成本，对权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%。三是强化内部制度约束和外部监督制约。落实中央金融工作会议精神，全面加强金融监管，明确基金管理人、证券公司相关禁止性行为及基金托管人的监督职责。中国证监会将全面加强交易行为监管，对相关违规行为从严从重问责.四是进一步优化信息披露内容和要求。新增基金管理人层面整体交易佣金费率水平和分配情况披露要求，相关披露模板由基金业协会另行发布。分析人士认为，《规定》实施后，投资者承担的综合费率将进一步降低，同时有助于证券公司专注提升机构投资者服务能力，提供更加优质的证券交易、研究服务等，促进形成良好的行业发展生态。一方面，有利于切实维护投资者利益。《规定》实施后，以2022年数据测算，公募基金股票交易佣金总额将由188.68亿元下降至126.36亿元，降幅为33.03%，每年为投资者节省62.32亿元的投资成本。同时基金管理人、证券公司内部管理制度更加完善，交易佣金信息披露更加透明，监管执法更加严格，投资者利益得到了有效保障。另一方面，有利于形成良好的行业发展生态。《规定》实施后，将全面加强公募基金证券交易监管，引导基金管理人合理分配交易佣金，优化完善交易佣金信息披露等要求；同时，推动证券公司加强交易单元出租、使用等环节的管理，加强证券交易服务能力、研究服务能力建设，在证券交易、研报解读、跟踪研究等方面提供更加专业、优质的服务，有利于推动证券基金行业长期健康发展。
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