万科会暴雷吗？
关于万科的文章，环环写过多次。作为行业头部，万科自然是应该关注的房企，而且现在万科没暴雷。写万科，这一个理由就足够吧？壹看万科的中报，在行业持续深度调整的背景下，万科以2008.9亿元的营业收入，再次证明了其在房地产行业的领先地位。不过，万科的净利润同比下滑2.9%，这也引发了不少的担忧。但是，当我们深入分析其财务数据时，发现万科的经营性现金流已经连续14年保持为正。而从去年至今，万科境内累计发行信用债396亿，这一数据在行业中居于第一梯队，体现了其在资本市场中的强大实力和高度认可度。万科的短债占有息负债比例降至14.2%的历史低点，持有货币资金1221.8亿元，对短期债务的覆盖倍数从年初的2.1倍提升至2.7倍。万科在财务风险控制上的努力和成果，起码证明现在的万科还是安全的。而且，这个成绩的取得是在之前披露业绩的近80家房企中，已经超过6成预计亏损的情况下取得的。贰在对万科的持续观察中，让行业人念念不忘的是万科曾经的情怀。王石认为，一个伟大的公司不仅要有被市场接受的产品，品牌要超越一般的企业，而且要带领行业往前走。万科曾是行业当之无愧的带头大哥，带领一帮正如十八岁少年般意气风发的房企，共同铸就了中国房地产行业的辉煌。曾经情怀漫溢出书卷的《万科周刊》，东莞松山湖的“国家住宅产业化基地”，成为行业规范的《万科设计管理标准化文件》，中国商界最早最干净的职业经理人体系，包括至今尚未过时的万科四大产品体系。曾经的万科在房地产发展的相当长的时间段里，是引领风尚的标杆企业，从产品技术创新到管理和营销模式创新，无不如此。在那个被称之为房地产的黄金时代里，万科从文化和产品两个维度，深深地影响和改变着中国房地产的内核和边界。叁过去几年，在房地产依旧高歌猛进的时代，在王石时代宣告结束后，在更多的时候，万科却一再“唱衰”行业。在2018年的时候，万科就喊出了“活下去”的口号；2021年万科则发出“节衣缩食”倡议。那时，很多人都觉得，万科是在“明修栈道、暗渡陈仓”。譬如，当万科号召诸多房企急行军时，自己却在悄悄地撤退；或者相反，当万科在高调地宣称要活下去，实施保守策略，自己却在私底下大规模拿地。其实，说私底下也不十分准确，毕竟土地市场的透明度还是相当高的。所以，在那几年，同行们对万科的感觉是，这个曾经的带头大哥，无论从业绩还是担当来说，已经越来越沦落为房企队伍中二流或三流的企业。至于郁亮那些居安思危的话，在烈火烹油一般的房地产行业全盛时期，也被众人所忽视。大家默默达成共识：千万别相信万科，更别再盲目地崇拜万科。2022年会上，郁亮提到了楼市黑铁时代的来临，提到了破釜沉舟、背水一战，提到了“敢拼就会赢”。他说2022年是一个新时代的开始。“背水一战”就是要么死、要么活，没有中间状态。能解决过去累积下来的包袱，就有开始新征程的机会。如果包袱甩不掉，就活不下去。我们做一回事后诸葛亮，现在看郁亮所说的这番话，是什么感觉？莫非他是平行世界来的？肆提起万科的风险管控，业界同行大多要评价一句“非常到位”。民企在发展过程中权力高度集中所带来的是风险的急剧放大，过往的成功经验成为那些民营房企掌门人决策过程中跳跃不过去的坎和bug,在这一点上，民企缴的学费太高，教训尤为深刻。万科在此轮头部房企“集体沦陷”中能够保持相对的平静，得益于职业经理人团队治理的制度优势。在面对市场的深度调整和不确定性，郁亮在公布中期业绩的时候表示，楼市跌过头了之后，才能表达对于后市的信心：在各方面的共同努力下，相信市场会回到健康合理的水平。万科如今是唯一一家穿越了三轮周期的房企，郁亮这次的判断，有人信吗？
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